De vraag is of een nieuwe kijk op de zaak 'oude wijn in nieuwe zakken' is? In het artikel op
IEXProfs komt het Belgische Dexia aan het woord over een
derde laag, tussen het tactische en strategische gedeelte van de portefeuille. Het is de zogenaamde geoptimaliseerde asset allocatie, waarbij een middellangetermijn horizon (drie tot vijf jaar) geldt. Door dat gedeelte van de portefeuille flexibel in te richten, kan het geheel stabiel gehouden worden in turbulente tijden. Althans, volgens Dexia.
Interessant is dat de Belgen aanvoeren dat ze volatiliteit niet als risicomaatstaf nemen, maar een nieuw, ander criterium: ‘conditional value at risk (CVAR)’, een risicomaatstaf die rekening houdt met incidenteel zware verliezen, het zogenaamde tail risk.
Nu is er een extra diversificatie laag toegevoegd, maar dat zal logischerwijs altijd demping meebrengen. Alleen wat zal 'optimized asset allocation' extra toevoegen? In de huidige wereld krijgt absolute return steeds meer de voorkeur. Op de vraag wat geoptimaliseerde asset allocatie toevoegt zeggen Woutters en Vluijmans, dat het tot een outperformance van 10% heeft geleid. Maar wat is de benchmark?
Lees voor details het artikel: Asset allocatie moet op de schop